オプション取引の学校 なぜ？オプション取引なの？   オプション取引について オプション取引とは オプション取引の基礎知識 権利行使価格 オプション価格（プレミアム） 限月 タイム・ディケイ ボラティリティ ギリシャ指標 LEAPS オプション取引の戦略 オプション取引の証拠金 オプション取引の税金   オプション取引の市場 オーストラリア 日本 韓国 香港 シンガポール インド イギリス 欧州 アメリカ カナダ メキシコ   オプション取引を体験する キャッシュフローゲーム202   オプション取引の用語集 あ い う え お か き く け こ さ し す せ そ た ち つ て と な に ぬ ね の は ひ ふ へ ほ ま み む め も や   ゆ   よ ら り る れ ろ わ                 automatic exercise 自動権利行使 Cboe Volatility Index Cboeボラティリティ指数 contango 順ザヤ equity option 証券オプション margin 証拠金 margin trading 信用取引 open position 仕掛け realized profits 実現益 serial option シリアル・オプション short albatross ショート・アルバトロス short butterfly ショート・バタフライ short combination ショート・コンビネーション short combo ショート・コンボ short condor ショート・コンドル short guts strangle ショート・ガッツ・ストラングル short hedge ショート・ヘッジ short iron butterfly ショート・アイアン・バタフライ short iron condor ショート・アイアン・コンドル short position ショート・ポジション short straddle ショート・ストラドル short strangle ショート・ストラングル shout options シャウト・オプション support line 支持線（サポートライン） synthetic long call シンセティック・ロング・コール synthetic long put シンセティック・ロング・プット synthetic long stock シンセティック・ロング・ストック synthetic position シンセティック・ポジション synthetic short call シンセティック・ショート・コール synthetic short put シンセティック・ショート・プット synthetic short stock シンセティック・ショート・ストック synthetic stock position シンセティック・ストック・ポジション time value 時間価値 wasting asset 消耗（性）資産   自動権利行使 automatic exercise オートマティック・エクササイズを参照。   Cboeボラティリティ指数 Cboe Volatility Index 略称で「VIX指数」、別称で「恐怖指数」とも呼ばれる。   順ザヤ contango 先物市場で期先の限月が期近の限月よりも高く売買されている状態のこと。期先の限月が期近の限月よりも安く売買されている状態のことを「逆ザヤ」という。   証券オプション equity option オプション取引の原資産は「証券」と「先物」の2つに大別される。原資産が証券のオプションを「証券オプション」、原資産が先物のオプションを「先物オプション」という。   証拠金 margin 証拠金とは、信用取引、先物取引、オプション取引において、取引する際に担保として、証券口座に差し入れる「現金」や「株式」などのこと。証拠金には、「当初証拠金」「維持証拠金」がある。当初証拠金とは、ポジションを仕掛けるときに必要となる証拠金で、その金額を満たさなければ、投資することができない。維持証拠金とは、ポジションを維持する際に必要となる証拠金で、相場の変動により、その金額を下回ると証券会社から「追証（margin call / マージン・コール）」がかかり、一定期間内に追加で保証金を差し入れなければ、保持しているポジションを強制的に反対売買される。   信用取引 margin trading 相場の3つのトレンドのうち、①上げ相場（up↑）と③下げ相場（down↓）の2つで利益を出すことができる投資手法のことで、通常、証拠金取引のことを指す。口座資金の2～3倍のレバレッジをかけて「信用買い」をしたり、証拠金を担保として差し入れて、「信用売り＝空売り」をしたりすることができる。投資手法と相場の相性一覧はこちらから。   仕掛け open position 新規にポジションを持つこと。オープン・ポジションともいう。既に持っているポジションを解消することを手仕舞いという。   実現益 realized profits ポジションを手仕舞ったときに確定する利益のこと。ポジションを手仕舞う前の確定していない含み益のことを未実現益という。   シリアル・オプション serial option 先物の限月が訪れる前に期限が切れる先物オプションのことで、同じ限月の先物がないとき、シリアル・オプションの権利行使や義務履行の対象となる先物は期近（次に満期日が訪れる先物）の限月となる。   ショート・アルバトロス short albatross ショート・コンドルの変形。同じ限月のCallまたはPutを用いて①②③の条件を満たす以下のようなスプレッド。 ①【A】＜【B】＜【C】＜【D】となる権利行使価格 ②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差 ③【B】と【C】の権利行使価格の差を大きくしたもの 【A】Call（Put）売り 【B】Call（Put）買い 【C】Call（Put）買い 【D】Call（Put）売り   ショート・バタフライ short butterfly 同じ限月のCallまたはPutを用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。 ①【A】＜【B】＜【C】となる権利行使価格 ②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【B】と【C】の権利行使価格の差 【A】Call（Put）売り 【B】Call（Put）買い×2 【C】Call（Put）売り   ショート・コンビネーション short combination シンセティック・ショート・ストックの別称。   ショート・コンボ short combo ショート・コンビーネーションの略称。   ショート・コンドル short condor 同じ限月のCallまたはPutを用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。 ①【A】＜【B】＜【C】＜【D】となる権利行使価格 ②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差 【A】Call（Put）売り 【B】Call（Put）買い 【C】Call（Put）買い 【D】Call（Put）売り   ショート・ガッツ・ストラングル short guts strangle ショート・ストラングルのうち、権利行使価格がITMの戦略。   ショート・ヘッジ short hedge あるポートフォリオのポジションの価格下落をPut買いによってヘッジ（保険をかける）すること。例えば、株式を保有している場合、株価下落時に損失リスクを負うことになるが、Put買いによって保険をかけておくことで、株価が下落してもPut買いの利益によって、株式の損失をカバーできる。   ショート・アイアン・バタフライ short iron butterfly 同じ限月のCallとPutの両者を用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。ショート・アイアン・バタフライとロング・バタフライは合成的に同じである。 ①【A】＜【B】＝【C】＜【D】となる権利行使価格 ②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差 【A】Put買い 【B】Put売り 【C】Call売り 【D】Call買い   ショート・アイアン・コンドル short iron condor 同じ限月のCallとPutの両者を用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。ショート・アイアン・コンドルとロング・コンドルは合成的に同じである。 ①【A】＜【B】＜【C】＜【D】となる権利行使価格 ②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差 【A】Put買い 【B】Put売り 【C】Call売り 【D】Call買い   ショート・ポジション short position 売りのポジションのことで、オプション取引の場合、「Call売り」「Put売り」のポジションを指す。ショート・ポジションを手仕舞う方法は以下の2つ。①満期日までに買い戻す（反対売買）、②満期日まで保有する（ATM、OTMの場合、オプションの時間価値がゼロとなり、利益となる＝タイム・ディケイ）。   ショート・ストラドル short straddle 同じ限月、同じ権利行使価格のCallとPutを同数枚ずつ売る戦略のこと。別称、「トップ・ストラドル」「ストラドル・ライト」という。買う戦略のことを、ロング・ストラドルという。   ショート・ストラングル short strangle 同じ限月、異なる権利行使価格のCallとPutを同数枚ずつ売る戦略のこと。別称、「トップ・バーティカル・コンビネーション」という。買う戦略のことを、ロング・ストラングルという。   シャウト・オプション shout options 「エキゾチック・オプション」の1つで、オプションの満期日までに、買い手は、1度のみ「シャウト（shout）」することがきで、ITMになった利益を確保することができる。その後は、満期日において権利行使され、差金決済される。買い手は、シャウトした時点における利益か、または、満期日における権利行使でITMになった利益か、どちらか利益の大きい方を手にすることができる。   支持線（サポートライン） support line 下限の価格帯のことで、相場がそれ以上に下がらないだろうという目安の水準。チャートにおいて、上昇トレンドを形成している安値を結んだ線を指すことが多い。   シンセティック・ロング・コール synthetic long call 「Put買い」＋「原資産の買い」の合成ポジション。 Call買い＝Put買い＋原資産買い（プロテクティブ・プット） Long Call = Long Put + Long Underlying (Protective Put)   シンセティック・ロング・プット synthetic long put 「Call買い」＋「原資産の売り」の合成ポジション。 Put買い＝Call買い＋原資産売り Long Put = Long Call + Short Underlying   シンセティック・ロング・ストック synthetic long stock 「Call買い」＋「Put売り」の合成株式ポジション。 株式買い＝Call買いA＋Put売りB（AとBは同じ権利行使価格） Long Stock = Long Call + Short Put   シンセティック・ポジション（合成ポジション） synthetic position 原資産とオプションの両方を用いて合成されるポジションのこと。 4つの基本的なシンセティック・ポジションは以下のとおり。 【1】シンセティック・ショート・コール Call売り＝Put売り＋原資産売り Short Call = Short Put + Short Underlying 【2】シンセティック・ショート・プット Put売り＝Call売り＋原資産買い（カバード・コール） Short Put = Short Call + Long Underlying (Covered Call) 【3】シンセティック・ロング・コール Call買い＝Put買い＋原資産買い（プロテクティブ・プット） Long Call = Long Put + Long Underlying (Protective Put) 【4】 シンセティック・ロング・プット Put買い＝Call買い＋原資産売り Long Put = Long Call + Short Underlying   シンセティック・ショート・コール synthetic short call 「Put売り」＋「原資産の売り」の合成ポジション。 Call売り＝Put売り＋原資産売り Short Call = Short Put + Short Underlying   シンセティック・ショート・プット synthetic short put 「Call売り」＋「原資産の買い」の合成ポジション。 Put売り＝Call売り＋原資産買い（カバード・コール） Short Put = Short Call + Long Underlying (Covered Call)   シンセティック・ショート・ストック synthetic short stock 「Put買い」＋「Call売り」の合成株式ポジション。 株式売り（空売り）＝Put買いA＋Call売りB（AとBは同じ権利行使価格） Short Stock = Long Put + Short Call   シンセティック・ストック・ポジション（合成株式ポジション） synthetic stock position オプションを用いて合成される株式ポジションのこと。 2つの基本的なシンセティック・ストック・ポジションは以下のとおり。 【1】シンセティック・ショート・ストック（ショート・コンビーネーション） 株式売り（空売り）＝Put買いA＋Call売りB（AとBは同じ権利行使価格） Short Stock = Long Put + Short Call 【2】シンセティック・ロング・ストック（ロング・コンビネーション） 株式買い＝Call買いA＋Put売りB（AとBは同じ権利行使価格） Long Stock = Long Call + Short Put   時間価値 time value オプション価格（プレミアム）を構成する2つの要素「本質的価値」「時間価値」のうちの1つ。時間価値は、オプションの買い手にとって今後どのくらい利益を得られる可能性があるかを示し、【i】満期日までの時間余地、【ii】満期日までに利益になる確率の高さ、の2つの側面がある。CallとPut共に満期日前の「OTM」「ATM」「ITM」には、すべて時間価値が与えられている（【i】）。また、CallとPut共に満期日前の「OTM」「ATM」には、オプションの買い手にとって利益になる確率が残されており、常に「ATM」が一番利益（ITM）になる確率が高い（【ii】）。【i】【ii】の理由から、時間価値は「ATM」で最大となる。時間価値は満期日を迎えると、その価値はゼロとなる。詳しくはこちらから。別称で、タイム・プレミアム（time premium）、エクストリンシック・バリュー（extrinsic value）とも呼ばれる。   消耗（性）資産 wasting asset 消耗資産とは、時間の経過と共に資産価値が下落する資産の総称。オプションは典型的な消耗資産。満期日に近づくに従い、オプション価格（プレミアム）の構成要素の1つである「時間価値」が下落し、満期日までしか価値を保有せず、満期日後にはITM以外のオプションの価値（時間価値）はゼロとなるため。                                                                                                                                                             このページには、知的財産権により保護された 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